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中國(guó)信托業(yè)自2001年完成第五次清理整頓和重新核準(zhǔn)登記后，形成了“一法三規(guī)”的監(jiān)管體系，最為核心的《信托法》運(yùn)行已超過13年。

如今，信托行業(yè)的生存空間和同業(yè)環(huán)境與十多年前早已發(fā)生翻天覆地的變化，特別是泛資產(chǎn)管理時(shí)代的來臨，更給修法提出了迫切要求。但信托法短期修改無望，國(guó)務(wù)院層面法規(guī)《信托公司條例（代擬稿）》盡管尚在征求意見中，卻牽動(dòng)所有業(yè)界人士的神經(jīng)。

最低注冊(cè)資本金10億

如果將銀監(jiān)會(huì)2014年下發(fā)的《關(guān)于信托公司風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的指導(dǎo)意見》（“99號(hào)文”）稱為史上最嚴(yán)的信托監(jiān)管政策，那么《信托公司條例》將成為貫徹最嚴(yán)監(jiān)管政策思路的一部法規(guī)。

早在去年，證券時(shí)報(bào)記者就獲悉，銀監(jiān)會(huì)非銀部正推動(dòng)國(guó)務(wù)院層面出臺(tái)信托機(jī)構(gòu)行政法規(guī)，力圖將銀監(jiān)部門的信托機(jī)構(gòu)規(guī)章升級(jí)至國(guó)務(wù)院層面。

《條例》的出臺(tái)除了將上述的“新兩規(guī)”上升為法規(guī)的效力層級(jí)，還融合了近兩年銀監(jiān)會(huì)提出的“八項(xiàng)機(jī)制”，將完善信托配套制度、分類經(jīng)營(yíng)機(jī)制，明確信托公司股東責(zé)任和信托行業(yè)穩(wěn)定機(jī)制。

根據(jù)《條例》，“信托公司注冊(cè)資本最低限額為10億元或等值的可自由兌換貨幣，注冊(cè)資本為實(shí)繳貨幣資本”。

據(jù)證券時(shí)報(bào)記者了解，目前業(yè)內(nèi)68家信托公司中，至少有9家信托公司注冊(cè)資本低于10億元。也就是說，在《條例》漸行漸近的當(dāng)下，這些公司必須將增資至10億元以上提上日程。

政策紅利值得期待

在設(shè)立嚴(yán)格監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的同時(shí)，《條例》也為信托公司的發(fā)展帶來一些利好：信托產(chǎn)品登記制度、信托受益權(quán)質(zhì)押、設(shè)立子公司專業(yè)化經(jīng)營(yíng)。

《條例》顯示，根據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展需要，信托公司可以申請(qǐng)?jiān)O(shè)立全資專業(yè)子公司。目前，多家信托公司已開始嘗試設(shè)立子公司，包括中融信托、中信信托、上海信托、中誠(chéng)信托等。

“信托公司設(shè)立子公司可以促進(jìn)信托業(yè)向?qū)I(yè)化、精細(xì)化發(fā)展。信托具有與生俱來的靈活制度優(yōu)勢(shì)，這使得信托可以涉足很多領(lǐng)域，通過設(shè)立全資專業(yè)子公司可以在業(yè)務(wù)領(lǐng)域進(jìn)行細(xì)分，專門開展特定領(lǐng)域的業(yè)務(wù)進(jìn)而提升專業(yè)能力，如家族信托子公司、并購(gòu)信托子公司、海外信托子公司、專業(yè)銷售子公司等，設(shè)立專業(yè)子公司很可能是未來信托公司在細(xì)分領(lǐng)域做精做強(qiáng)的途徑?！蹦戏侥持行托磐醒邪l(fā)部人士表示。

值得注意的是，《條例》還規(guī)定，信托公司經(jīng)營(yíng)信托業(yè)務(wù)，可以為信托受益人辦理信托受益權(quán)質(zhì)押登記。同時(shí)，《條例》還明確了信托產(chǎn)品登記制度和信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓。對(duì)于飽受流動(dòng)性困擾的信托業(yè)來說，這也是一大利好。

此外，《條例》允許部分信托公司發(fā)行金融債和次級(jí)債，以解決信托公司資本補(bǔ)充渠道不暢的問題，這是信托公司多年翹首以盼的紅利。