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來(lái)源：世界浙商網(wǎng)訊

WIND統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2015年至今A股上市公司重大重組事件共有303起，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出去年全年188起的規(guī)模，資本市場(chǎng)并購(gòu)重組明顯提速。2014年中國(guó)大陸企業(yè)海外并購(gòu)交易數(shù)量和交易金額均創(chuàng)歷史新高，特別是對(duì)亞洲其他國(guó)家企業(yè)的并購(gòu)數(shù)量達(dá)到57宗，同比增長(zhǎng)90%。一切數(shù)據(jù)都在顯示，當(dāng)前中國(guó)新一輪并購(gòu)浪潮正在興起。

自改革開放以來(lái)，中國(guó)共經(jīng)歷了三次企業(yè)并購(gòu)浪潮；借助“一帶一路”戰(zhàn)略，中國(guó)第四次企業(yè)并購(gòu)浪潮有望提速，并在廣度和深度上超越前三次。不少業(yè)內(nèi)人士預(yù)測(cè)，此次并購(gòu)浪潮將從國(guó)內(nèi)并購(gòu)為主逐步轉(zhuǎn)向“國(guó)內(nèi)+跨境”雙輪驅(qū)動(dòng)；并購(gòu)重點(diǎn)行業(yè)逐步從高科技、消費(fèi)品等向多元化轉(zhuǎn)變；國(guó)企民企角色也將變化！

值此之際，由中國(guó)并購(gòu)公會(huì)浙江分會(huì)和浙江并購(gòu)俱樂(lè)部主辦，杭州工商信托股份有限公司承辦的“G03浙江并購(gòu)俱樂(lè)部活動(dòng)——“一帶一路”的并購(gòu)機(jī)遇與風(fēng)險(xiǎn)”于12月20日在杭州萬(wàn)怡酒店如期召開！

此次活動(dòng)由中國(guó)并購(gòu)公會(huì)浙江分會(huì)會(huì)長(zhǎng)、浙江并購(gòu)俱樂(lè)部輪值主席兼秘書長(zhǎng)龔小林主持，當(dāng)天除了中國(guó)并購(gòu)會(huì)會(huì)長(zhǎng)王巍進(jìn)行了一個(gè)半小時(shí)的專題分享以外，浙江省金融辦副主任包純田、浙江省工商聯(lián)副主席趙小敏、浙江上市公司協(xié)會(huì)常務(wù)副會(huì)長(zhǎng)兼秘書長(zhǎng)王紅雯、杭州市金融辦副主任俞偉英、寧波市金融辦副主任周凱、杭州工商信托股份有限公司總裁丁建萍、《浙商》雜志社社長(zhǎng)朱仁華、美都能源股份有限公司董事長(zhǎng)聞?wù)迫A、宋都基業(yè)投資股份有限公司董事長(zhǎng)俞建午、浙江亞廈裝飾股份有限公司董事長(zhǎng)丁欣欣、平安銀行杭州分行李海明行長(zhǎng)等130人共聚一堂，展開了“‘一帶一路’的并購(gòu)機(jī)遇與風(fēng)險(xiǎn)”的探討！

讓浙江成為互聯(lián)網(wǎng)金融最大的大本營(yíng)

曾獲美國(guó)終身并購(gòu)成就獎(jiǎng)，被稱為“中國(guó)并購(gòu)之父”的王巍認(rèn)為，今天的時(shí)代已經(jīng)從投資時(shí)代變成并購(gòu)時(shí)代！

“并購(gòu)是一門藝術(shù)，它由一個(gè)又一個(gè)的案例累積而成，比如萬(wàn)科和寶能之爭(zhēng)，頗能反應(yīng)國(guó)內(nèi)資本幾個(gè)極具代表性的焦點(diǎn)問(wèn)題。” 王巍在現(xiàn)場(chǎng)對(duì)寶能、萬(wàn)科一事的觀點(diǎn)，引起很多人的共鳴！

“一個(gè)是英雄論不論出身？談你配不配。這就成了英雄倫理問(wèn)題，很多人把它變成道德化，值得思考。二是價(jià)值觀，做企業(yè)要不要有信念和價(jià)值觀，這個(gè)信念和價(jià)值觀又靠什么來(lái)衡量，是靠人格魅力還是靠市場(chǎng)？過(guò)去沒有市場(chǎng)，你可以靠黨來(lái)追認(rèn)，比如五一獎(jiǎng)?wù)隆⑷珖?guó)英模，這是一種價(jià)值觀。但是現(xiàn)在有市場(chǎng)了，這些更多的變成一種政治認(rèn)可。但是在資本市場(chǎng)中你的信念和價(jià)值觀還有沒有用，到底用什么來(lái)衡量？三是企業(yè)到底為誰(shuí)服務(wù)，是為大股東還是小股東？大股東說(shuō)我出錢，當(dāng)然要為大股東服務(wù)；但管理層表態(tài)說(shuō)是為中小股東服務(wù)的，比如這次萬(wàn)科。這是中國(guó)一個(gè)特殊的國(guó)情，大股東和小股東在股權(quán)的道德上是平等的，但是刻意提出大股東或者小股東就表達(dá)了這個(gè)企業(yè)家的境界是完全不一樣的。管理層是用什么來(lái)選擇股東，有多大能力來(lái)選擇股東，是向社會(huì)呼吁、向政府呼吁、向一行三會(huì)呼吁？還是靠自己的資本來(lái)運(yùn)作？即資本結(jié)構(gòu)，這是中國(guó)企業(yè)家最不了解的。四是資本的來(lái)源，錢從哪兒來(lái)，每個(gè)企業(yè)家要判斷來(lái)的錢正不正。資本來(lái)源對(duì)法制當(dāng)然很重要，但是對(duì)交易有多大的重要性？五是手段，你是偷偷摸摸地背后襲擊，還是明媒正娶？這種手段到底對(duì)不對(duì)？”

王巍會(huì)長(zhǎng)表示，“現(xiàn)在很少人談技術(shù)，都談道德。我只看技術(shù)。每個(gè)人都有自己的立場(chǎng)，不能說(shuō)誰(shuí)對(duì)誰(shuí)錯(cuò)，因?yàn)榱?chǎng)不同，不要期待達(dá)成一致。我的想法只代表我的立場(chǎng)：今天中國(guó)開始進(jìn)入資本人格的時(shí)代，不是企業(yè)家人格。資本有獨(dú)特的人格。過(guò)去30年，企業(yè)家靠感召力、靠理想和信念；而資本是冷血的，它不相信一切非資本的語(yǔ)言。資本的語(yǔ)言就是公司的資本結(jié)構(gòu)。根據(jù)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)一衡量，企業(yè)便宜了就有人收購(gòu)。資本的語(yǔ)言就是財(cái)務(wù)報(bào)表和管理層的人格魅力。人格魅力可能對(duì)也可能錯(cuò)，很難說(shuō)；每個(gè)人有自己的想法，這種投票不可操作。中國(guó)的市場(chǎng)還沒這么復(fù)雜，沒有那么多工具，需要在座的各位制造這些工具，創(chuàng)造一個(gè)新的時(shí)代。對(duì)萬(wàn)科和寶能之爭(zhēng)，拋開道德約束，拋開價(jià)值觀和信念，也不要談?dòng)⑿鄢錾?，只?/span>到底公司是便宜還是貴。很遺憾，到現(xiàn)在為止，懂的人不會(huì)說(shuō)，不懂的人不敢說(shuō)，所以目前看不到技術(shù)分析，萬(wàn)科到底值多少？等著，大家看。萬(wàn)科和寶能這個(gè)案子非常好，讓我們看到了中國(guó)新一代企業(yè)家如何進(jìn)入市場(chǎng)，開始洗牌。”

除此之外，王巍會(huì)長(zhǎng)表示，他解讀的“一帶一路”跟市場(chǎng)可能不一樣。他認(rèn)為中國(guó)目前的經(jīng)濟(jì)、政策已經(jīng)可以影響全球了，所以談“一帶一路”不是簡(jiǎn)單的走出市場(chǎng)，而是要走出新路，要利益共同體。目前我們在全球輸出的過(guò)程中能解決的是提出未來(lái)3、5年一定是一個(gè)全球化的主流，一定走海外并購(gòu)這條道。今天不是國(guó)家隊(duì)在海外，而是民間。大量的中小企業(yè)怎么海外并購(gòu)？第一，中國(guó)的海外并購(gòu)不能像當(dāng)年這樣掠奪式并購(gòu)，一定要轉(zhuǎn)向當(dāng)?shù)鼗?，這是不容易的。怎么來(lái)解決這個(gè)問(wèn)題？要大量學(xué)習(xí)日本徹底走向全球化，使中國(guó)企業(yè)地方化。第二，國(guó)際海外市場(chǎng)最大的風(fēng)險(xiǎn)不是商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，而是國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)，是商業(yè)之外的文化、宗教、社會(huì)、政治風(fēng)險(xiǎn)，這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)很大。我們要研究國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)，研究我們的資本如何安全，不被人沒收。我們要通過(guò)大數(shù)據(jù)建立一個(gè)信用評(píng)級(jí)體系，叫國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)投資分析的模式，來(lái)判斷早期預(yù)警，涉及政治、宗教、文化等出現(xiàn)何種問(wèn)題。第三，經(jīng)濟(jì)自由化將大量推動(dòng)海外并購(gòu)，民間如何利用好經(jīng)濟(jì)自由化，主要是金融利率和匯率的放開，來(lái)進(jìn)行海外資產(chǎn)配置，以保障民間企業(yè)的安全性投資。

浙江是中國(guó)民間企業(yè)最集中的地方，為幫助企業(yè)通過(guò)并購(gòu)創(chuàng)造價(jià)值、提升價(jià)值、實(shí)現(xiàn)價(jià)值，讓并購(gòu)成為企業(yè)跨越式發(fā)展的一種習(xí)慣，今年6月，中國(guó)并購(gòu)公會(huì)浙江分會(huì)、杭州工商信托股份有限公司、浙江民營(yíng)企業(yè)聯(lián)合投資股份有限公司、浙江賽伯樂(lè)投資管理有限公司、《浙商》雜志、平安證券浙江分公司、美都能源股份有限公司、浙江大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院、華睿投資集團(tuán)有限公司等浙江省內(nèi)18家知名企業(yè)和機(jī)構(gòu)共同發(fā)起組建了浙江并購(gòu)俱樂(lè)部。發(fā)起人之一的平安證券浙江分公司總經(jīng)理何美云介紹說(shuō)，浙江并購(gòu)俱樂(lè)部是在浙江省政府的關(guān)心和支持下，依托中國(guó)并購(gòu)公會(huì)成立的；是一個(gè)以省內(nèi)上市公司為主的企業(yè)集團(tuán)的并購(gòu)服務(wù)平臺(tái)。該平臺(tái)圍繞并購(gòu)重組為主題，以實(shí)操為導(dǎo)向，以線下活動(dòng)為主線、線上新媒體為紐帶，協(xié)助會(huì)員企業(yè)通過(guò)并購(gòu) 重組的手段實(shí)現(xiàn)企業(yè)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級(jí)，見證會(huì)員企業(yè)的成長(zhǎng)，并積極參與到會(huì)員企業(yè)做大做強(qiáng)、走向國(guó)際化的進(jìn)程。在線上，俱樂(lè)部利用社交工具、公眾號(hào)、網(wǎng)站等新媒體，傳播并購(gòu)重組相關(guān)的政策法規(guī)、行業(yè)動(dòng)態(tài)、并購(gòu)信息、經(jīng)驗(yàn)案例和研究成果等信息；在線下，俱樂(lè)部不定期舉行行業(yè)研討會(huì)、趨勢(shì)分析會(huì)、模式研討會(huì)、專家研討會(huì)、項(xiàng)目對(duì)接會(huì)、案例解析會(huì)、經(jīng)驗(yàn)分享會(huì)、專題學(xué)習(xí)會(huì)等一系列活動(dòng)，為俱樂(lè)部會(huì)員提供系統(tǒng)化的并購(gòu)信息、知識(shí)、方法、技巧、模式及資源。

王巍透露，2016年中國(guó)并購(gòu)公會(huì)將把中國(guó)的民營(yíng)企業(yè)十大海外并購(gòu)頒獎(jiǎng)放在浙江。同時(shí)，王巍表示，“世界互聯(lián)網(wǎng)大會(huì)就在這里，浙江有最好的條件成為互聯(lián)網(wǎng)金融最大的大本營(yíng)。接下來(lái)，浙江并購(gòu)俱樂(lè)部將在互聯(lián)網(wǎng)金融上下大功夫，幫助互聯(lián)網(wǎng)金融公司收購(gòu)傳統(tǒng)企業(yè)！”

“ 一帶一路”助推海外并購(gòu)

浙江上市公司協(xié)會(huì)常務(wù)副會(huì)長(zhǎng)兼秘書長(zhǎng)王紅雯告訴記者，截至2015年10月底，浙江轄區(qū)共有110家上市公司實(shí)施并購(gòu)重組195次，涉及金額961.74億元，比2014年全年增長(zhǎng)83%，并購(gòu)規(guī)模遠(yuǎn)超去年。

“究其原因，一方面由于近兩年一系列配套政策松綁簡(jiǎn)化并購(gòu)重組操作，有效助推并購(gòu)重組進(jìn)一步繁榮。另一方面，在新常態(tài)、經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型背景下，傳統(tǒng)行業(yè)面臨較大經(jīng)營(yíng)壓力，因此跨行外延發(fā)展也是轉(zhuǎn)型必要途徑之一。同時(shí)，隨著‘一帶一路’政策的加速推進(jìn)，中企海外并購(gòu)的整體格局也逐漸發(fā)送改變，也由此催生出新的機(jī)遇和風(fēng)險(xiǎn)。”王紅雯說(shuō)。

作為浙江最大的民營(yíng)投資公司，浙江民營(yíng)企業(yè)聯(lián)合投資股份有限公司管理合伙人高峰從多角度來(lái)闡述如何做好海外并購(gòu)重組。“從融資角度來(lái)講，基金能夠更優(yōu)化資金的來(lái)源；從投資這個(gè)角度，基金的切入能幫助企業(yè)家把這個(gè)并購(gòu)過(guò)程處理得更好。從管理這個(gè)角度來(lái)講，中企海外并購(gòu)還有很長(zhǎng)的路要走，而基金在某些方面已經(jīng)擁有了豐富的資源和經(jīng)驗(yàn)；最后是退這個(gè)角度，基金可以為中企設(shè)計(jì)出最佳的退出方案。”

浙江賽伯樂(lè)投資管理有限公司總裁陳斌表示：“未來(lái)2、3年，上市公司對(duì)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的需求非常大。海外的投資并購(gòu)現(xiàn)在是非常好的機(jī)會(huì)。去年我們跟杭州市政府在硅谷設(shè)立了一個(gè)基金，今年跟寧波政府也會(huì)很快在海外設(shè)立基金。通過(guò)海外基金抓住了很多高新技術(shù)的項(xiàng)目，然后拉到杭州。2016年希望和在座的各位以最快的速度把這種模式復(fù)制出來(lái)，在海外設(shè)立產(chǎn)業(yè)高地，鎖定行業(yè)制高點(diǎn)。在全球來(lái)說(shuō)，其實(shí)每個(gè)地方都有每個(gè)地方的技術(shù)至高點(diǎn)，我非常推崇基金的方式，因?yàn)樗梢员F(tuán)出海，還有互補(bǔ)優(yōu)勢(shì)，強(qiáng)占競(jìng)爭(zhēng)的時(shí)候力度比較大。”

并購(gòu)重組自然離不開金融機(jī)構(gòu)的參與，一次成功的并購(gòu)重組，靈活運(yùn)用金融工具是必不可少的重要因素。杭州工商信托股份有限公司總裁丁建萍表示，信托公司現(xiàn)在大部分做的是融資業(yè)務(wù)，但投資業(yè)務(wù)應(yīng)是其主流業(yè)務(wù)，在并購(gòu)重組中更多的是未來(lái)的安排。信托本身作為一種投融資功能兼具的金融工具，在目前整個(gè)金融行業(yè)中是非常獨(dú)特的。我們希望能夠把這第一個(gè)優(yōu)勢(shì)發(fā)揮出來(lái)，尤其是同業(yè)之間的合作這個(gè)空間是非常廣闊的，而且整個(gè)市場(chǎng)包括一些銀行已經(jīng)開始做這樣的工作了。但是作為投資和融資全部都具備的金融工具目前還不太有，我們也不覺得這永遠(yuǎn)會(huì)是優(yōu)勢(shì)，未來(lái)很多機(jī)構(gòu)，特別是銀行和保險(xiǎn)會(huì)跟上，我們要做得快，這是一個(gè)方面。另外，信托還有一個(gè)優(yōu)勢(shì)，就是綜合金融服務(wù)。真正的信托已經(jīng)有十幾年了，特別是2002年到2003年，但是真正把綜合金融工具的優(yōu)勢(shì)發(fā)揮出來(lái)的還不多，比如說(shuō)我們做的購(gòu)并交易當(dāng)中的選擇權(quán)安排、購(gòu)并當(dāng)中的員工持股、管理層持股等，總體的專業(yè)力量在中國(guó)還很少。明年收購(gòu)兼并將會(huì)是杭工信一個(gè)重要的業(yè)務(wù)板塊，可以發(fā)揮兩大優(yōu)勢(shì)，一是利用原有客戶，比如房地產(chǎn)公司，怎么去幫助他們升級(jí)轉(zhuǎn)型；二是如何深入原有客戶的一些購(gòu)并。 “就在明天，我們將成立一個(gè)上市公司的購(gòu)并基金。我覺得目前來(lái)說(shuō)我們的并購(gòu)工作還比較初步，今后怎樣把從事并購(gòu)團(tuán)隊(duì)的利益捆綁進(jìn)去，利用好信托制度去嫁接起來(lái)，這里面還有很多事情要做！”

“‘一帶一路’有它特殊的政治背景。真正放眼全球，我們浙江上市公司還是相當(dāng)不錯(cuò)的。少數(shù)行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)已經(jīng)追到了跨國(guó)公司的后面，越來(lái)越接近他們的技術(shù)水平，在局部上甚至已經(jīng)超過(guò)他們了。原來(lái)國(guó)外不太看得上中國(guó)人的東西，現(xiàn)在已經(jīng)動(dòng)心了，尤其是被收購(gòu)的對(duì)象，只要是誠(chéng)心誠(chéng)意的就非常愿意談下去，這也就是為什么我們這兩年成功率越來(lái)越高的原因，就是因?yàn)榧夹g(shù)水平到那個(gè)檔次了。印度、南美、南非，目前跟我們的差距很大，我們工業(yè)體系的完整性和一部分基礎(chǔ)設(shè)施的高端配套能力遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)他們。但是，目前我們‘一帶一路’走到的地方還比較落后，中亞、中東、南亞、東南亞等地的基礎(chǔ)設(shè)施都比較落后；而且人家不太認(rèn)民營(yíng)的基礎(chǔ)設(shè)施，民航、高鐵都掌握在國(guó)有手上。所以如何借助好國(guó) 有企業(yè)的品牌和資源力量，讓民營(yíng)企業(yè)去海外操盤才是重點(diǎn)。另外，我們不要小瞧那些看上去很慘的行業(yè)，比如印尼的鋼鐵；我們能不能進(jìn)行合作呢？如果成功合作，這個(gè)就叫轉(zhuǎn)移產(chǎn)能，轉(zhuǎn)移產(chǎn)能機(jī)會(huì)很大！”浙江省金融辦副主任包純田說(shuō)，“至于省里，無(wú)論是省委書記還是省長(zhǎng)，都很重視。今年李強(qiáng)省長(zhǎng)為金融方面單獨(dú)做報(bào)告三次，這在歷史上是沒有過(guò)的，說(shuō)明現(xiàn)任省長(zhǎng)對(duì)這個(gè)問(wèn)題的敏感度以及推進(jìn)工作的力度。這為我們浙江上市公司提供了非常好的外部環(huán)境。”

同時(shí)，為了走好海外并購(gòu)這步棋，浙江并購(gòu)俱樂(lè)部更是卯足了勁，明年將和省政府一同開設(shè)并購(gòu)培訓(xùn)班，并爭(zhēng)取在3年內(nèi)培養(yǎng)2000名專業(yè)的中國(guó)并購(gòu)交易師，為浙江企業(yè)服務(wù)。

“打個(gè)最簡(jiǎn)單的比方，現(xiàn)在不少歐洲國(guó)家對(duì)中國(guó)制造進(jìn)行抵制，不允許我們進(jìn)入；但這個(gè)時(shí)候我們只要通過(guò)并購(gòu)海外企業(yè)，就能夠順利打通國(guó)際市場(chǎng)，海外并購(gòu)勢(shì)必是個(gè)方向。我們俱樂(lè)部看好新技術(shù)、新能源、新材料，傳統(tǒng)企業(yè)互聯(lián)網(wǎng)+，以及老品牌等市場(chǎng)的并購(gòu)，自然也會(huì)多關(guān)注這幾個(gè)方面。”浙江并購(gòu)俱樂(lè)部發(fā)起人、中國(guó)并購(gòu)公會(huì)浙江分會(huì)會(huì)長(zhǎng)龔小林告訴記者。